原创涪陵榨菜,远远配不上“榨菜界茅台”的美誉

  

原标题:涪陵榨菜,远远配不上“榨菜界茅台”的美誉

由于栽栽因为,A股历来牛短熊长,要想实现“长牛”、“慢牛”极为难得。但食品饮料走业这些年却诞生了许众许众长牛股、慢牛股。

因为很浅易:这个走业受经济周期影响极幼,公司业绩能够赓续安详添长。

有了“业绩安详添长”的前挑,走业内诞生众少牛股都不奇迹,而一旦被撕下“业绩安详添长”这个标签,一些公司就会光环褪去,股价瞬休崩塌。

受财报利空的影响,10月23日早晨刚开盘1分钟,涪陵榨菜就直奔跌停板。

短短1分钟,近40亿市值灰飞烟灭。

收好“拉胯”,变相挑价

前镇日夜晚,涪陵榨菜发布了2020年三季度财报。

下面直接上重点:

2020年1-9月,公司实现营收17.98亿元,同比添长12.09%;归属于上市公司股东净收好为6.14亿元,同比添长18.47%。

其中三季度公司营收6.01亿元,同比添长15.88%。但归属于上市公司股东净收好为2.09亿元,同比仅添长3.01%。

以前三季度和第三季度的对比能清晰望出,前三季度涪陵榨菜集体收好添速要高于营收添速,但第三季度收好添速却展现大幅滑坡,清晰矮于当季营收添速。

按理来说,一家以基础农产品为原材料的食品企业,收好和营收往往是同进退,两者之间保持一栽安详有关才平常。但涪陵榨菜三季度的数据却如此变态,这到底是怎么回事?

有券商说,这是由于公司青菜头成本上升。

但这并非是唯一的因为,涪陵榨菜的原材料成本上升,能够议定挑价和变相挑价的手段化解。

比如,公司在今年二季度末对主要产品议定“缩量换装”的手段,变相挑价了10%。

缩量换装,浅易来说就是形式上产品不涨价,但把大包装换成幼包装,减轻了产品重量,从而变相涨价。

“缩量换装”这招,在食品走业用的尤其屡次。

涪陵榨菜收好被一向吞噬的背后,其实与另一项财务数据存在湮没有关,那就是答收账款的飙升:

截止2020年三季度末,涪陵榨菜答收帐款为3879.97万元,同比添长近100倍!

答收账款,是先把货给了买家,但异国收到钱,从而形成了答该收的账款。

答收账款的飙升,一方面为企业带来了收好。但另一方面这栽“纸面收好”、“纸面富贵”的添长,会极大增补企业坏账的风险,让企业收好骤降,进而影响企业资金周转,大幅增补企业经营成本,成为压垮企业的稻草。

榨菜界茅台?盛名之下,其实难副

由于品牌最为著名,涪陵榨菜被称为“榨菜界的茅台”。但并非一切走业的年迈都配得上叫“茅台”,因为在于“议价能力”。

2019岁暮,贵州茅台的答收票据及答收账款金额为14.63亿,同期预收账款为137.4亿。

这意味着,买家们先给茅台打了137.4亿,再等着茅台把酒产出来给他们发货。

茅台是买家生怕买不上货,求着先交定金;而涪陵榨菜是由于库存大量积压,赶紧把货先甩出去,再等买家付钱。

从这点望,固然都是走业龙头,但涪陵榨菜跟茅台的市场地位却一个天上一个地下。

因此笔者一向认为,涪陵榨菜身上根本不该该有“业界茅台”这栽标签,它还远远配不上。

燕雀岂能与鸿鹄相比?

对于另一家有着“酱油茅台”之称的海天味业来说,2019岁暮,公司营收账款仅为246.3万,而预收款项高达40.98亿。

这意味着,经销商们抢着先给海天味业钱,再等着海天发货。

从市场地位、财务健康的角度来说,海天味业绝对配得上“酱油茅台”这个标签。

在食品走业,涪陵榨菜比海天味业还差得远。

对于答收账款的暴添,涪陵榨菜外示:这主要是为强化新品出售、增补空白市场和挑高与竞争对手的竞争力,公司适度放宽片面客户名誉额度所致。

名誉额度这个口子一放宽,固然能短期把积压的库存腾挪出去,但这些客户们一旦付不上钱,异日的坏账风险不走不防。

货卖不出去,涪陵榨菜也专门发急,公司添大了出售费用。三季度出售费用为9468万元, 比上年同期的7095.27万元添长33%。

算不算盲现在添产?

今年上半年,由于疫情因为,涪陵榨菜销量大添,之后公司推出33亿的定添计划,意图扩大产能。

新添项现在名为乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地(一期)。包括40.7万吨材料窖池、材料添工车间及设备,20万吨榨菜生产车间及设备等。

项现在建成后,公司榨菜窖池周围将从27万吨增补到64万吨,产量简直是青云直上九万里。

上半年的疫情导致人们憋在家里,从而让榨菜销量上涨,但这清晰是稀奇情况,是不走赓续的,涪陵榨菜此时盲现在上产能,考虑过异日“消化不良”的效果吗?

原形上,笔者在8月29日的原创文章《涨价比茅台更狠!400亿的涪陵榨菜,还能再涨下去吗?》就质疑过这一点。

那时涪陵榨菜的股价正处于清晰的上升趋势中,也是在历史最高价附近,市场对其更是一片望众之声。

也是在8月终,有众达381家机构对涪陵榨菜进走调研。

股市有个特点,就是基金扎堆的公司,在清晰上涨时,基金经理们往往会浓密进走调研。

调研完之后,再发个望好通知,保举通知之类的,这都是常见操作。

这个时候,清淡投资者就要仔细风险了。

改善生活,高管减持

涪陵榨菜固然是一只大牛股、长牛股,但在2019年7月终8月初却闪崩过一次,股价短期内下跌超过20%,因为就是以前二季度净收好同比下滑15.79%。

这次股价的跌停,同样也是业绩的因为。

另外,在10月21日晚间,涪陵榨菜发布了关于片面董事、监事减持股份的预吐露公告。

公司赵平展望异日6个月内以荟萃竞价手段减持公司股份23万股,监事会主席肖大波拟减持公司股份50万股。减持因为是幼我资金需要,望来是要改善生活了。

现在,涪陵榨菜已经从9月初的高点下跌超过20%。

终结语

放眼整个10月23日的股市,是云云一栽景象:

基金重仓股里,除了涪陵榨菜跌停之外,前段时间新闻泄露导致股价大跌的长春高新,又暴跌近9%。

千禾味业、智飞生物、安琪酵母这些基金重仓股,都大跌超过6%。

时间进入10月终后,岁暮的基金排名战进入到冲刺阶段。经历了几个月的大涨之后,许众基金早已赚的盆满钵溢,他们兑现收好的冲动会比以去更迫切。谁晚砸盘,谁的收好回撤就大。

时间逼近岁暮,机构们落袋为安的期待空前剧烈,这时候更答该以退守为主。

投资之道,一张一弛。未必候,退守就是最好的袭击。

posted on posted @ 20-10-25 06:25  :admin  阅读量:

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